家電電纜需求降 拖累銅價

    近期國際貴金屬價格不斷走跌，同時，國內的銅產品市場需求預期降低，國內銅價也在不斷下跌。其中倫敦銅價創4個月新低，至7000美元/噸；而上海期貨交易所上市的滬銅主力品種本周內跌至49810元/噸，創3個月新低；昨日小有回升，至50380元/噸。多數業內人士看空后市，認為銅價將進一步回落至48000元/噸。

    廣東企業：為降低風險不敢買太多銅

    記者從廣東市場了解到：對于銅需求的看淡,導致大部分中間商謹慎進貨,這是導致銅價不斷下跌的重要原因之一。廣東某金屬貿易企業的老板張先生告訴記者：“3個月前，經濟回暖的預期較大，業內人士普遍看多市場，曾經囤積了較多的產品；而旺季到來后，實際的銷售情況并不如預期，而從目前的情況看，基本面發生了很多變化，預計明年的家電、電纜企業的需求增速會放緩，甚至有小幅下跌。為此，我們不會買太多的銅，以此來降低風險。”

    再者，與鋼鐵產業類似的是，全球范圍內的銅產業產能過剩，也是造成銅價走跌的一個原因。廣州華泰長城期貨的統計數據顯示：2013年,預期全球銅業產能過剩量將達到18萬噸；而2014年該數據將進一步擴大至38.2萬噸。至于銅產能為什么會過剩？2005~2010年，全球礦產采掘業大進度發展，澳大利亞、加拿大、俄羅斯等地先后開掘了大型金屬礦產，產能剛好在2011年之后釋放出來，導致供應過剩。

    此外，與鉛鋅等其他普通金屬相比，銅價前些年的走高幅度較大（主要由于貴金屬價格連年上漲影響）。記者從云南銅業的生產企業了解到：目前全球的銅現貨生產成本約為31000~35000元/噸，而目前的國際銅價折合人民幣為50000元/噸，兩者之間的差距為30%~40%。而鉛鋅等貴金屬的價格卻在成本價附近位置波動，成本價對其的支撐力較強。

    后市：弱市延續

    銅價或跌至48000元/噸

    對于銅價的后市，多數機構持有悲觀看法，認為滬銅很可能自目前價格繼續回落，半年內可能落至48000元/噸的附近位置，并在2014年全年保持萎靡走勢，不排除進一步回落至45000元/噸的可能性。

    但具體怎么走，還要與國際金融市場掛鉤，與美聯儲的政策掛鉤。一方面，美國經濟正在復蘇之中，其間數據不斷有反復。如果其PMI數據能穩定在一個較高的數值上，則全球2014年的銅需求增長數值有望突破5%，國內方面的需求較全球的數據更低，但也會穩定在原有的水平上。如果美國經濟數據較差，則國內需求還會降低，2014年可能保持弱市，銅價或將進一步下探。

    另外，華泰長城期貨的任建封認為：美國經濟決定了美聯儲的貨幣政策，也是全球貴金屬市場價格的核心，貴金屬價格與銅價有一定的正向聯系。如果美國經濟復蘇較快，則美聯儲勢必提早削減購債規模，黃金價格也會繼續破位下行，銅價也可能受到負面影響。具體的銅價走勢決定于以上幾個因素的博弈。

    資本市場：銅板塊后市不如黃金板塊

    在銅板塊中，龍頭股云南銅業依然在8.5~9元之間,資金關注度有限。銅陵有色與之類似。兩家企業的三季報均顯示利潤大降,其中的云南銅業每股收益低至-1.07元;銅陵有色前三季度凈利潤大降了42%。銅價下跌、需求降低是導致類似企業業績下滑的主要原因。

    中山證券的黃曉坤認為：由于國際貴金屬價格持續不振，有色板塊近期并非資金關注的重點，但類似黃金采掘的個股“洼地”特征明顯，后市依然值得期待，適合中線價值投資。銅板塊投資價值不高，建議謹慎對待。