電氣設備：行業景氣提升 基金大幅加倉

事件描述：　　　　全部基金已經公布完2010年1季度報告，我們比較各基金2010年1季度末和2009年4季度末基金前十大重倉股中電氣設備行業個股的增減變化情況。　　　　評論：　　　　1.基金大幅增持電氣設備行業，板塊表現強于大盤。截至2010年1季度末，基金前十大重倉股中持有電氣設備板塊市值合計158.35億元，占基金前十大重倉股市值7231億元的比例為2.19%；與2009年4季度末相比，比例由1.32%提升至2.19%。從基金重倉股數量來看，電氣設備板塊2010年1季度共有39只股票進入基金前十大重倉股名單，比2009年4季度增加了13只。2010年1季度電氣設備行業指數累計上漲5.30%，而同期上證指數則下跌了5.13%，強于上證指數 10.43個百分點。主要是因為國家大力支持低碳經濟發展并相應出臺了一系列的相關政策，電氣設備行業得到實質性的支持，2010年在國家加快智能電網和特高壓電網建設以及加大新能源行業發展支持力度并出臺戰略新興產業規劃和新能源產業規劃，電氣設備行業相關公司將得到極大的實惠，未來將步入新一輪增長期。　　　2.智能電網建設速度加快，基金大幅加倉相關受益個股。在國家電網出臺智能電網規劃方案之后，國家電網對智能電網建設不再停留在紙面上，國家電網開始加大智能電網投資力度，給相關個股帶來業績的切實提升。智能電網建設首先帶來用戶側智能電表、輸電側數字化變電站的巨大需求，然后是配網、調度自動化、柔性輸電技術以及靜態儲能技術產品的需求，二次設備受益程度顯著比一次設備強。以國電南瑞、許繼電氣、國電南自、積成電子等為代表的企業，在數字化變電站、配網和調度自動化領域占據明顯的技術優勢和訂單優勢；以科陸電子、浩寧達為代表的企業，在智能電表領域具備優勢；以思源電氣、榮信股份、理工監測等為代表的企業將在柔性輸電領域擁有技術優勢；以臥龍電氣為代表的企業，在靜態儲能技術具有領先優勢，而同時臥龍電氣還受益于軌道交通和高鐵建設，業績快速增長。這些公司在智能電網投資力度加大的背景下，業績獲得實質性的增長，因此備受基金青睞，大幅加倉。　　　　3.低碳概念個股再次受到基金青睞。2009年4季度受國家限制風電、多晶硅產能對風電和光伏發電制造行業的影響，基金曾拋棄風電行業龍頭金風科技、東方電氣，而目前在新能源產業振興規劃即將出臺之際，風電行業龍頭業績大幅增長，基金開始逐步加倉；而風機葉片龍頭天奇股份和風機電機龍頭湘電股份也受到基金熱捧，大幅加倉；隨著國家積極推行節能減排以及提高能源利用效率，在預熱余熱利用方面具備較強技術優勢的龍頭企業海陸重工、華光股份業績穩定增長，受到基金的青睞；變頻器作為節能的最先受益者，其龍頭企業合康變頻、九洲電氣，受益于行業景氣，上市之初即受到基金的追捧；而在國家新興產業戰略規劃即將出臺之際，新能源材料龍頭安泰科技明顯受益，基金開始加倉；作為清潔能源之一的水電，其設備制造商龍頭浙富股份也是基金青睞的對象之一；強勢進軍新能源行業的低壓電器產品龍頭正泰電器，未來業績增長較為明確，基金也積極參與。 　　4.行業判斷與投資建議。在發電設備領域，仍然存在結構性的調整，火電設備的需求雖然出現恢復性增長，但是利潤仍然薄弱，短期內不具備明顯的投資機會；在國家政策支持重點發展低碳經濟的時機，發電設備向清潔高效能源、節能減排方向轉變，我們認為新能源設備行業中核電設備行業和水電設備行業有很大的發展空間，建議投資者重點關注新能源旗艦東方電氣以及專注于水電設備、未來業績有保障的浙富股份；在輸變電領域，在國家加大智能電網投資力度的時候，二次設備受益程度將顯著高于一次設備，建議投資者積極關注在數字化變電站、配網和調度自動化領域占據明顯的技術優勢和訂單優勢的龍頭企業國電南瑞、許繼電氣等；而在柔性輸電領域擁有技術優勢的思源電氣也將會受益于智能電網建設，值得投資者關注；在靜態儲能技術具有領先優勢的臥龍電氣，同時還受益于軌道交通和高鐵建設，業績增長明確，是值得投資者長期持有的品種；電線電纜行業在銅價相對穩定的前提下，相關上市公司今年業績或將有良好的表現，建議投資者積極關注技術研發實力處于領先地位的寶勝股份以及業績增長有望大幅增長的南洋股份；目前，在國家大力發展低碳經濟、加快建設智能電網和特高壓電網背景下，電氣設備行業熱點眾多，建議投資積極關注業績增長較為明確的細分行業龍頭。
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