2013年9月電纜材料（銅材）月度報告及后市預測

據電纜網監測數據顯示：9月份，國內電解銅市場主要以區間震蕩為主，漲跌互現。以長江現貨市場為例，月初電解銅均價為52830元/噸，月末均價為52660元/噸，下跌了0.32%，幅度不大。

主要原因分析如下：一、近期全球經濟逐步復蘇，有持續好轉的趨勢。月初，中美歐等世界主要經濟體8月經濟數據向好，特別是中歐制造業數據表現強勁，提振市場信心，令投資者對銅需求前景預期好轉，對銅價有一定支撐作用。不過，美國8月經濟數據好壞不一，雖就業數據及制造業數據強勁，但市場對美聯儲縮減QE的擔憂持續升溫，加上敘利亞局勢緊張，投資者避險情緒嚴重，抑制銅價走勢，銅價承壓下跌。二、美國非農就業數據低于預期，暫緩市場對美聯儲縮減QE憂慮，另中國CPI、PPI等經濟數據良好，敘利亞局勢也出現好轉，提振市場信心。但在美聯儲議息會議前，市場情緒趨于謹慎，銅價走勢受壓制。而歐元區工業數據又表現不佳，令投資者對歐元區經濟復蘇的前景產生質疑，銅市人氣受挫，銅價進一步走低。三、中秋假期之前，美聯儲會議結果暫未公布，市場情緒謹慎，銅價波動不大，之后由于美聯儲意外維持當前寬松貨幣政策不變，美元聞聲走軟，提振銅價大幅走高。不過隨后因市場對美聯儲退出QE憂慮重燃，銅價回吐大部分漲幅，延續跌勢。四、月末，雖中歐制造業等經濟數據持續向好，美國房屋及耐用品等數據也表現強勁，但美國經濟數據良莠不齊，加之美國債務上限問題也成為市場焦點，QE前景愈發撲朔迷離，市場憂慮情緒持續發酵，交投趨于謹慎，銅價漲勢受限。另外，市場節前氛圍顯現，避險情緒較重，加上月末資金緊張，市場交易受限，銅價維持區間震蕩。五、基本面，國內市場現貨銅供應較為寬松，下游消費需求卻一直不見好轉，市場交投一般，銅價承壓下調。雖國外有銅礦罷工事件出現，短期內暫緩市場對銅市供過于求的憂慮，但長期來看，銅市整體上的產量仍在持續上升，供需失衡的局面一時難以改變，對于銅價形成壓制。六、國內市場，9月份，國內現貨市場整體交投清淡、成交匱乏。月初，現銅維持高升水，持貨商報價堅挺，惜售情緒高漲，部分中間商逢低入市接貨，下游入市猶豫，成交以中間商為主。到了月中，換月前持貨商急于逢高換現，中間商及下游等待換月后操作；而換月后，持貨商挺價意愿較強，現銅重返高升水，但因臨近中秋，下游進入備貨狀態，成交氛圍有所改善。月末，受資金因素困擾，持貨商換現意愿加強，加上進口銅融資需求沖擊，現銅升水一路下滑轉為部分貼水報價，中間商無意入市，下游持觀望態勢，成交日漸趨淡。

（三） 后市預測

后市分析：目前歐美經濟數據良莠不齊，表現反復，導致銅價走勢也相對波動。下月，非農就業數據、美國債務上限問題以及美聯儲未來政策動向等仍將繼續成為市場炒作對象，吸引市場關注，投資氛圍相對謹慎。預計下月銅價或將維持震蕩行情走勢。

二、 宏觀經濟

中國國家統計局與中國物流與采購聯合會9月1日發布的數據顯示，中國8月季調后官方制造業采購經理人指數(PMI)升至51.0，為連續第11個月處于擴張狀態。

歐盟統計局9月3日公布的數據顯示，歐元區7月PPI月率上升0.3%，年率上升0.2%，升幅高于市場預期，不過溫和的通脹壓力對歐洲央行維持低利率政策的威脅不大。7月能源價格較上月上漲0.8%，創今年1月以來的最大漲幅。

美國供應管理協會(ISM)9月3日公布的報告顯示，8月份美國制造業增長速度創兩年多來最快，支持美國經濟增速將在下半年加快的預期。美國8月ISM制造業采購經理人指數(PMI)升至55.7，高于市場預期，并創下2011年6月以來最高。

歐盟統計局9月16日公布的數據顯示，歐元區8月消費者物價指數(CPI)終值年率上升1.3%，與初值數據一致，并創下今年4月以來最小升幅。這一結果符合市場預期。歐元區7月CPI年率增幅為1.6%。

紐約聯儲9月16日公布的數據顯示，美國紐約州9月制造業增速意外放緩，但企業對未來商業環境的預期繼續增強。美國9月紐約聯儲制造業指數降至6.29，預期會升至9.10。該指數高于0說明制造業活動擴張。當月分項指數表現不一。

研究機構Markit于9月23日公布的調查結果顯示，歐元區9月綜合采購經理人指數(PMI)初值為升至52.1，創2011年6月份以來最高水平，因新訂單錄得逾兩年最快擴張速度，進一步表明歐元區經濟正在康復。

美國商務部9月25日公布的數據顯示，美國8月耐用品訂單月率上升0.1%，市場預期為持平，當月飛機和軍事裝備需求減弱。備受關注的扣除飛機非國防資本耐用品訂單月率上升1.5%，升幅低于預期。

9月份中國制造業PMI初值錄得51.2，比8月上漲1.1，創6個月來最高。

9月19日，美聯儲決定維持量寬不變，并且強調目前美國經濟增長的速度并沒有達到聯儲認為可以獨立增長的健康程度，另外前兩個月的長期債券收益率大幅上漲，特別是房地產貸款利率大幅上漲，可能會對今后經濟增長造成壓力，所以目前政策導向仍然是維持債券收購幅度不變。

8月中國CPI同比上漲2.6%，低于預期的2.7%，PPI環比下降1.6%，7月為-1.7%，為4月以來PPI首次出現環比上漲，市場對中國經濟企穩信心增加。